Tuesday, September 27, 2022
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디케이락: 해외 시장 진입 확대에 주목

산업용 Fittings&Vaves 제조 업체

디케이락은 산업용 Fittings & Valves 제조 업체다. 조선, 해양 플랜트, 원자력, 반도체 등 다양한 사업군에 적용된다. 주요 고객사로는 Exxon Mobil, DOW, 현대중공업 등 300여개 거래처가 있으며 자사 브랜드인 DK-Lok으로 공급된다. 2022년 지역별 매출 비중은 해외 66%, 국내 34%가 예상된다. 2022년 제품별 매출 비중은 피팅 58%, D-PRO Valve 30%, 상품 8%, 기타 4%가 전망된다.

1) 고수익성 제품군 판매 확대, 2) 사업군 다각화로 수익 개선 기대

해외 시장 진입 확대에 주목할 시점이다. 북미 및 유럽 지역의 MRO 시장 확대, 글로벌 석유 및 가스회사向 EPC 시장 확대에 따른 제품 수요가 늘어날 전망이다. 고객 맞춤형 제품 생산으로 기존 제품 대비 높은 수익성이 특징적이다.

사업군 다각화도 긍정적이다. 과거 계장용 피팅 및 밸브의 주요 수요처는 국내 철강, 조선 사업군이다. 이후 1) 업황 부진, 2) 신규 수주 감소로 어려운 시기를 보냈다. 최근 반도체, 수소 등 사업 분야 다각화를 진행 중이다. 2022년 해외 피팅, 밸브 매출액은 각각 473억원(+38% YoY), 197억원(+18% YoY)이 전망된다.

제품 생산에 주요 원재료(2021년 3분기 기준) 비중은 스테인리스 스틸 57%, 부재료 및 소모품 43%를 차지한다. 최근 원재료 가격 변동은 부담 요인이다. 다만 가격 급등에 따라 제품 판매 가격 인상도 진행중이다. 가격 인상 시 수익성 회복이 가능하며 다변화된 고객사를 구축해 안정적인 매출 성장을 기대해 볼 만하다.

2022년 영업이익 136억원(+62%YoY) 전망

2022년 매출액 1,050억원(+23% YoY), 영업이익 136억원(+62% YoY)이 전망된다. 영업이익률은 12.9%(+3.1%p YoY)가 예상된다. 2022년 예상 실적 기준 PER(주가수익비율)은 8.1배 수준이다. 국내외 피어그룹 13.2배 대비 저평가 구간이다. 1) 해외 고객사 확대를 통한 수익성 회복, 2) 고객사 다각화를 통한 제품 수요 증가가 긍정적이다.

디케이락 2019~2023F 실적 전망
디케이락 2019~2023F 실적 전망
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