리볼브 그룹(Revolve Group): 파티/행사 전문 온라인 의류 기업

기업 개요

• 리볼브 그룹(Revolve Group)은 패션 인플루언서 마케팅 기반 온라인 패션 소매업체. 사교 행사/파티용 드레스에 특화. 축제와 레드카펫 등 외부 행사와 연관성 높은 특징 때문에 일반 의류업체 대비 팬데믹 타격 극대화.
• 신진 브랜드 REVOLVE와 명품 브랜드 FORWARD 두 부문으로 운영. 현재 계속해서 FORWARD로 비중을 전환해 나가는 단계. ’21년 9월에 크리에이티브 디렉터로 카다시안 자매인 켄달 제너 전략적 영입. 고객 대부분이 MZ세대기에 인플루언서 효과 노린 것.
• 파페치(FTCH)가 가장 큰 명품 종합 커머스, 리얼리얼(REAL)이 명품 리세일에 특화된 커머스라면 리볼브 그룹은 SNS/인플루언서 마케팅에 특화된 고급 파티 의류 커머스. 또한 프리미엄 포지셔닝이라는 점에서 룰루레몬(LULU)과도 유사.
• 최근 분기 실적까지 리오프닝에 대한 수요 반영으로 지난 2년간 매출은 +62%, CAGR 26% 기록. 리얼리얼, 파페치가 아직 순손실 구간에 있다면 리볼브그룹은 순이익 구간 위.
• 미국 외 지역은 ’20년 매출의 1/5 가량을 차지. 유럽은 미국보다 늦게 재개방이 시작되었고 아시아는 아직 열리지 않아 글로벌 사업부문 역시 기대.

핵심 투자 포인트

1. 리오프닝 모멘텀 반영폭 큼

• 팬데믹때 취소된 사교행사가 굉장히 많았는데, 만약 내년 대면행사 재개에 배팅한다면 리볼브그룹이 익스포저가 상당히 큼. 의류 카테고리 내에서 아직 팬데믹 이전으로 실적이 모두 회복되지 않은 소수 업체 중 하나. 소비자들이 드레스, 핸드백 등 외출 카테고리에 지출을 점점 더 크게 할당하면서 동일 카테고리 중 리오프닝 모멘텀에 보다 밀접하게 연관.

2. 디지털/MZ/인플루언서 친화

• 타 의류 소매업체보다 디지털/MZ 세대의 소비 행태에 친화적. 인플루언서 기반의 마케팅 활발. ’21년 9월에 해당 부문의 크리에이티브 디렉터로 카다시안 자매인 켄달 제너 전략적 영입.
• 최근 다양한 업체와 파트너십 등록. Hims & Hers Health는 동사와 파트너십 채결해 건강 및 웰빙 제품을 온라인에 등록. 스킨케어, 모발 관리, 수면 보조제 등 광범위한 웰빙 제품을 제공. MZ 소비자에게 보다 개인화된 건강 및 웰빙 솔루션을 제공하기 위한 것.

3. 피어 대비 안정적 재무

• 파페치나 리얼리얼보다 재무 구조 및 마진 안정적. 또한 룰루레몬 등의 프리미엄 포지셔닝 피어그룹보다 외형 확장 추정속도 빠름. 동사는 매년 약 35%의 성장을 이어나갈 것으로 예상되며 이는 프리미엄 의류 피어 그룹 대비 훨씬 빠른 속도. 또한 타 의류업체 대비 공급망 차질에 방어적.