Tuesday, September 27, 2022
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텍사스 인스트루먼트(Texas Instruments) 투자 포인트: 글로벌 아날로그 반도체 시장 1위 업체

텍사스 인스트루먼트(Texas Instruments)
텍사스 인스트루먼트(Texas Instruments) / 상장코드: TXN.US / 시가총액(조원): 189.9

기업 개요

  • 텍사스 인스트루먼트(Texas Instruments)는 1954년 최초 실리콘 트랜지스터 발명 후 초기 반도체 시장을 이끌었던 역사적인 기업.
  • 아날로그 반도체 글로벌 1위 업체. 약 10만개의 제품과 4만개 이상의 특허를 보유하고 있으며 산업, 자동차, 전자 제품, 통신, 전력, 기업 솔루션, 의료 등 광범위한 산업에 적용
  • 주요 사업은 아날로그 반도체와 임베디드 프로세싱으로 구분. 아날로그는 빛, 소리, 온도 등 자연 신호를 전자 기기가 인식 가능하도록 디지털 신호로 변환하는 부품(매출 비중 76%)
  • 임베디드 프로세싱은 수집된 디지털 신호를 압축 및 제어해 사용 목적에 특화된 데이터 처리가 가능하도록 하는 솔루션으로 차량용 플랫폼에서 핵심 역할 수행(매출 비중 17%)
  • 사용처별 매출 비중은 산업용 41%, 전자기기 24%, 차량용 21%, 통신장비 6%, 기업 6%, 기타 2%. 산업 및 자동차용 반도체 공급 부족 심화된 가운데 코로나19 이전 대비 30% 성장
  • 급격한 수요 회복은 생산 Capa 부족을 야기. 마이크론의 Lehi Fab 인수 후 45nm, 65nm 제품생산계획. 선제적 증산으로 경쟁사 대비 양호한 재고 수준 보유중이나 정상 재고 하회
  • 공격적인 투자 집행에도 경쟁사 대비 압도적 수익성(순이익률 40% 상회) 유지
텍사스 인스트루먼트 2019~2023F 실적 전망
텍사스 인스트루먼트 2019~2023F 실적 전망
Texas Instruments 항목별 매출 구성
Texas Instruments 항목별 매출 구성
텍사스 인스트루먼트 12개월 선행 PER 밴드
텍사스 인스트루먼트 12개월 선행 PER 밴드

핵심 투자 포인트

1. 다각화된 제품 포트폴리오

  • 반도체 업체 중 가장 광범위한 제품 포트폴리오 확보. 아날로그 제품과 임베디드 프로세싱은 산업 전반의 모든 수요를 충족시킬 만큼 다양한 솔루션을 보유(약 10만개 제품, 특허 4만개 이상 보유)
  • 전장(자율주행 포함), 네트워크, 엔터프라이즈, 제조, 개인 디바이스, 전력, 항공 등 각 산업별 특화된 전자시스템 및 솔루션 제공. 고객사와 장기적 협력관계 지속. 견고한 레퍼런스 확보

2. 아날로그 반도체 수요 증가

  • 전방산업의 기술 변화는 아날로그 반도체 시장 성장(21~25F CAGR 5~7%)을 견인. 웨어러블 디바이스, 스마트 가전, 전기차, 전력 관리 등 다방면에서 수요 강세 지속될 전망
  • 제조업 생산 효율성 증대를 위한 산업자동화 수요 반등 및 첨단화 기대. 산업용 매출 비중 높아 가파른 외형 성장 가능. 산업과 IoT의 결합은 시장 기대치를 상회하는 부가가치 창출 전망

3. 차량용 반도체 라인업 강화

  • 장기(5~10년) CAPEX 집행 계획에서 산업과 전장 분야 투자를 최우선 순위로 두고 있어 고성장이 기대되는 차량용 반도체 시장에서 올해부터 유의미한 점유율 확대 전망
  • 다각화된 포트폴리오는 다양한 고객사의 선호도를 끌어올리기 유리한 구조. 공급 부족 현상 심화로 부품가격 상승 전망. 중장기 성장모멘텀이 유효한 다양한 산업에 노출된 점에도 주목
최종 사용처별 매출 비중
최종 사용처별 매출 비중
글로벌 아날로그 시장 전망
글로벌 아날로그 시장 전망
아날로그 제품별 판매 비중
아날로그 제품별 판매 비중
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