퀄컴(Qualcomm) 투자 포인트: 글로벌 하이엔드 모바일 AP 시장 1위 업체

2022-07-01

기업 개요

퀄컴(Qualcomm)은 1985년 설립된 팹리스 반도체 업체. CDMA(다중 접속 통신) 기술 규격을 최초 개발. 모바일 AP(스마트폰 구동 칩) 및 무선 통신 관련 독보적 기술력 보유
스웨덴 에릭슨에 기지국 사업, 일본 교세라에 휴대폰 제조 사업 매각 후 라이선스 사업과 통신 부품 판매에 집중한 사업 포트폴리오 구축. 3G, 4G 상용화 시기부터 압도적 점유율 확보
전체 매출 비중은 칩 설계(83%), 라이선스 사업(17%)으로 구분. 스마트폰에 집중됐던 칩 설계 부문 매출은 IoT, RFFE, 자동차 비중이 점진적으로 확대되며 비즈니스 다각화 진행 중
모바일 AP부터 RF 모듈, 안테나, 모뎀칩까지 통합 솔루션을 제공하는 선도 기업. 경쟁 우위의 5G 통신 기술로 주요 스마트폰 제조사들을 모두 고객사로 확보
5G 스마트폰 시장 성장과 안드로이드 진영의 하이엔드 제품 수요 확대로 칩 설계(QCT), 라이선스(QTL) 사업 모두 외형 성장 가속화. 2022년 예상 5G 스마트폰 출하량 7.5억대 이상
경쟁사인 미디어텍의 AP 시장 점유율 확대가 나타나고 있으나, 이는 중저가 스마트폰에 해당. 하이엔드 시장에서는 여전히 경쟁 우위. 중저가 라인업 확대로 전방위적 시장 공략 본격화

5G 스마트폰 신규 출시 확대로 매출 성장 본격화. 중국에 이어 미국의 5G 인프라 구축 가속화는 교체 수요를 자극, 5G 모뎀 및 AP(스냅드래곤 시리즈) 업그레이드 수요 증가 전망
스마트폰 AP 사업의 질적 개선 기대. ’22년 5G 스마트폰 출하 전망치 7.5억대 이상 기록할 전망
저가형, 고가형으로 양분화된 스마트폰 시장에서 주요 제조사 모두를 고객사로 확보

5G는 하드웨어에서 플랫폼, 소프트웨어, 제조 산업으로 점진적 확산 전망. ’26년 5G 연계 산업은 1.3조달러 이상 부가가치 창출 기대. IoT, 무선 통신 솔루션 기반의 유효 시장 확대 긍정적
이미 선제적으로 자동차, 제조, 물류, AI 등 다양한 산업 수요에 대비해왔다는 점에 주목. 모빌리티 플랫폼(스냅드래곤 라이드)의 완성차 업체들과의 협업 강화. GM, BMW, 르노와 파트너십 체결

라이선스 부문의 높은 수익성 유지될 전망. FY1Q22 QTL 부문의 세전이익률은 77%로 역대 최고 기록을 경신. Cash-cow 역할 지속되며 ’22년 전사 수익성 개선을 견인할 전망
5G 플랫폼은 4G 대비 수익성이 1.5배 높아 스마트폰 출하 성장(Q)과 ASP(P)의 동반 상승 지속 전망. 차세대 콘텐츠(AR/VR/XR) 구동을 위한 디바이스 스펙 향상은 동사에 우호적 영업환경 조성