Home팩트체크퀄컴(Qualcomm) 투자 포인트: 글로벌 하이엔드 모바일 AP 시장 1위 업체
퀄컴(Qualcomm) 투자 포인트: 글로벌 하이엔드 모바일 AP 시장 1위 업체
퀄컴(Qualcomm) / 상장코드: QCOM.US / 시가총액(조원): 242.6
기업 개요
- 퀄컴(Qualcomm)은 1985년 설립된 팹리스 반도체 업체. CDMA(다중 접속 통신) 기술 규격을 최초 개발. 모바일 AP(스마트폰 구동 칩) 및 무선 통신 관련 독보적 기술력 보유
- 스웨덴 에릭슨에 기지국 사업, 일본 교세라에 휴대폰 제조 사업 매각 후 라이선스 사업과 통신 부품 판매에 집중한 사업 포트폴리오 구축. 3G, 4G 상용화 시기부터 압도적 점유율 확보
- 전체 매출 비중은 칩 설계(83%), 라이선스 사업(17%)으로 구분. 스마트폰에 집중됐던 칩 설계 부문 매출은 IoT, RFFE, 자동차 비중이 점진적으로 확대되며 비즈니스 다각화 진행 중
- 모바일 AP부터 RF 모듈, 안테나, 모뎀칩까지 통합 솔루션을 제공하는 선도 기업. 경쟁 우위의 5G 통신 기술로 주요 스마트폰 제조사들을 모두 고객사로 확보
- 5G 스마트폰 시장 성장과 안드로이드 진영의 하이엔드 제품 수요 확대로 칩 설계(QCT), 라이선스(QTL) 사업 모두 외형 성장 가속화. 2022년 예상 5G 스마트폰 출하량 7.5억대 이상
- 경쟁사인 미디어텍의 AP 시장 점유율 확대가 나타나고 있으나, 이는 중저가 스마트폰에 해당. 하이엔드 시장에서는 여전히 경쟁 우위. 중저가 라인업 확대로 전방위적 시장 공략 본격화
퀄컴 2019~2023F 실적 전망
Qualcomm 항목별 매출 구성
퀄컴 12개월 선행 PER 밴드
핵심 투자 포인트
1. 5G 스마트폰 시장 확대 수혜
- 5G 스마트폰 신규 출시 확대로 매출 성장 본격화. 중국에 이어 미국의 5G 인프라 구축 가속화는 교체 수요를 자극, 5G 모뎀 및 AP(스냅드래곤 시리즈) 업그레이드 수요 증가 전망
- 스마트폰 AP 사업의 질적 개선 기대. ’22년 5G 스마트폰 출하 전망치 7.5억대 이상 기록할 전망
- 저가형, 고가형으로 양분화된 스마트폰 시장에서 주요 제조사 모두를 고객사로 확보
2. 무선 통신 기술 변화의 선봉장
- 5G는 하드웨어에서 플랫폼, 소프트웨어, 제조 산업으로 점진적 확산 전망. ’26년 5G 연계 산업은 1.3조달러 이상 부가가치 창출 기대. IoT, 무선 통신 솔루션 기반의 유효 시장 확대 긍정적
- 이미 선제적으로 자동차, 제조, 물류, AI 등 다양한 산업 수요에 대비해왔다는 점에 주목. 모빌리티 플랫폼(스냅드래곤 라이드)의 완성차 업체들과의 협업 강화. GM, BMW, 르노와 파트너십 체결
3. QTL 부문 높은 수익성 유지
- 라이선스 부문의 높은 수익성 유지될 전망. FY1Q22 QTL 부문의 세전이익률은 77%로 역대 최고 기록을 경신. Cash-cow 역할 지속되며 ’22년 전사 수익성 개선을 견인할 전망
- 5G 플랫폼은 4G 대비 수익성이 1.5배 높아 스마트폰 출하 성장(Q)과 ASP(P)의 동반 상승 지속 전망. 차세대 콘텐츠(AR/VR/XR) 구동을 위한 디바이스 스펙 향상은 동사에 우호적 영업환경 조성
QCT(칩 설계) 사업부 유효 시장 전망
QCT(침 설계) 사업부 매출 비중 세분화
글로벌 5G 시장 전망