Tuesday, September 27, 2022
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애플(Apple) 투자 포인트: iPhone으로 대변되는 미국 대표 IT H/W, S/W 업체

애플(Apple)
애플(Apple) / 상장코드: AAPL.US / 시가총액(조원): 3,374.3

기업 개요

  • 애플은 iPhone, iOS 플랫폼으로 대변되는 미국 대표 IT H/W, S/W 업체. 글로벌 프리미엄 스마트폰 시장 독과점적 지위 구축. 600달러~799달러, 800달러 이상 점유율 각각 76%, 83%.
  • FY2021 항목별 매출 비중 아이폰 52%, 서비스 19%, 웨어러블 10%, MAC 10%, iPad 9%.
  • ​2020년 연간 아이폰 출하량은 2억 550만 대(+4.1% YoY), 점유율 16%로 2위 기록(+2%p).
  • ​2021년 연간 아이폰 판매량 2.3억 대 추정. 2022년 출하량 2.5억 대 예상. 보급형 아이폰SE 3세대, 아이폰 14 디자인 변경으로 주력 시장인 미국에서 판매량 급증 전망.
  • ​무선 이어폰 ‘에어팟’과 스마트워치 ‘애플워치’ 수요 확대로 웨어러블 부문 호실적 지속.
  • ​이르면 2022년 말 AR/VR 헤드셋 출시 전망. 신규 디바이스 출시로 서비스 부문과의 시너지 기대. 기존 구독형 서비스의 사업성이 더욱 부각될 수 있을 것으로 기대.
  • ​서비스 부문 유료 구독자 수는 2020년 6.2억 명에서 FY1Q22년 7.85억 명으로 26% 증가.
  • ​18억 명에 달하는 애플 디바이스 사용자는 잠재 수요로 인식, 서비스 부문 성장 잠재력 유효.
애플 2019~2023F 실적 전망
애플 2019~2023F 실적 전망
애플 항목별 매출 구성
애플 항목별 매출 구성
Apple 12개월 선행 PER 밴드
Apple 12개월 선행 PER 밴드

핵심 투자 포인트

1. 5G 모멘텀은 교체 수요 자극

  • 코로나19로 인한 수요 부진 우려 5G 아이폰 판매 호조 지속되며 상쇄. 분기 최대 아이폰 매출 경신. 1Q21 글로벌 스마트폰 시장 점유율 1위 기록. 북미 지역 5G 인프라 투자는 ’22년에도 지속
  • ’22년 연간 출하량 2.5억 대 예상. 아이폰 14부터 디스플레이 디자인 변경 가능성 부각. 현실화될 경우 노치 디자인의 부정적 이미지 탈피, 예상 상회하는 판매량 증가 기대. 웨어러블은 ‘애플워치’, ‘에어팟’ 외 ‘AR/VR글래스’ 출시 기대감 유효. H/W 매출 다각화까지 기대

2. 서비스 사업 성공적으로 안착

  • Apple TV+, Apple News+, Apple Arcade, Apple Card 등 S/W 포트폴리오 확장 가속화. 18억 명에 달하는 애플 디바이스 실사용자 기반의 잠재 수요는 안정적 매출처로 인식
  • ​풍부한 보유 현금 활용한 적극적인 S/W 및 콘텐츠 관련 투자로 동사의 플랫폼 경쟁력은 기존 S/W 업체의 독점적 위치 위협. H/W와 S/W 서비스 영위하는 완성형 플랫폼 업체로 진화

3. 차세대 성장 동력 확보

  • 역대 최대 아이폰 매출에도 불구하고 서비스 부문도 호실적 기록하며 높은 비중 유지. AR/VR 기기 출시 이후 관련 S/W, H/W 업체 인수(인수 내역 120여 건 중 12건 이상) 시너지 확인 가능할 전망
  • ‘애플카’ 관련 사업도 ‘현재진행형’. 완성차 업계와 협상 시도 중이나, 이해관계 상충에 난항을 겪으며 자체 개발로 선회.’22년 부품 공급체인 선정 후 본격적인 개발 단계 시작될 전망
애플 아이폰 출하 전망 / 사업부문별 매출 비중 추이 / 성장률 추이
애플 아이폰 출하 전망 / 사업부문별 매출 비중 추이 / 성장률 추이
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